比特币在泡沫中吗？ NVT比率告诉你

比特币价格剧烈波动下，偏离​​价值多少，什么时候进场才合理？ 今天我们就来说说PE（Price Earnings Ratio）：加密资产中的NVT比率。

在传统股票市场中，市盈率（P/E ratio）是指每股股价与每股盈利的比率。 是用来评价股价水平是否合理的指标之一。 成长中的公司。 不同的是，比特币作为一种加密资产，不像企业那样是一个实体，所以不能这样评价。

NVT比率的全称是Network Value to Transactions Ratio，即网络价值与交易的比率。 它是 Willy Woo 和 Chris Burniske 于 2017 年 2 月发布的评估模型。当时，他们在 Twitter 上发布了一张图表。 提到了比特币的市盈率。

由于比特币的本质是一个支付和存储价值网络，我们可以把流经它网络的资金看成是“公司收入”，所以NVT就是公司收入（NV）与交易量（T）的比值，其公式为:

NVT = 加密货币网络价值/每日交易量

公式中的分子“加密货币网络价值”是指加密货币的交易价格乘以总发行量，实际上是加密资产的总市值。 与市盈率相比，由于加密货币不同于企业比特币是价值还是泡沫，它是不盈利的，所以用代表区块链潜在效用的“日交易量”来体现其业绩指标。

上图是woobull.com的NVT比率图表数据，其中黄色曲线为加密货币网络值，棕色曲线为NVT比率。 从这张图我们可以看出，2014年6月经历了比特币历史上比较大的泡沫。

如何使用NVT比率？

从上图可以看出，早期的比特币网络价值很低，但是NVT比率很高。 此时比特币的价格远低于其价值，是投资的最佳时机； 而随着时间的推移比特币是价值还是泡沫，比特币的市值不断上涨，两条曲线再也没有重合。 由此可知，观察比特币泡沫的大小主要取决于两条曲线在同一时间轴上的位置关系。

有趣的是，NVT 中使用的日交易量只考虑了链上交易，数据中并未包含线下 OTC 交易。 这样做的原因是其设计者认为某些交易所的交易数据不真实。

另外需要注意的是NVT比率有一定的滞后性。 观察2014年两条曲线的峰值，发现它们在垂直方向上并不重叠。 NVT比率出现在泡沫破裂几个月后。 作为预测指标缺乏参考价值。

当然，这是一年多前的模型，Willy Woo对它进行了改进：

上图为改进后的 NVT 比率模型。 可以看出，经过改进后，这个数据更准确地反映了比特币是否存在泡沫，具有较高的时效性。

从这一点来看，虽然NVT的数据真实性比较高，但是单凭这个数据来参考加密资产的投资价值还是片面的，而且它的创建者Willy Woo还建立了一个学术网站woobull。 com 深入讨论加密。 资产投资的学术问题，通过数据更合理地理解加密资产投资。